中国证券监督管理委员会


上市公司向社会公开募集股份操作指引（试行）
中国证监会



一、上市公司向社会公开募集股份（以下简称“公募增发”）定价可以采取市价折扣或市盈率定价等方法。
二、上市公司公募增发可以采用对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的方式，原则上，应预留一定比例的股份向机构投资者配售，上网发行部分和配售部分可以根据投资者认购情况相互进行回拨。具体实施可以选择以下形式：
（一）按机构投资者网下累计投标询价结果定价并配售，对公众投资者上网定价发行：承销期开始前，可以不确定发行定价和上网发行量（也可以确定上网发行量），发行人在指定报刊刊登招股意向书后，向机构投资者进行推介，根据机构投资者累计投标询价的结果，来确定发行价格
及向机构配售的数量，其余部分向公众投资者（包括股权登记日登记在册的流通股股东）上网定价发行。
（二）网下对机构投资者累计投标询价与网上对公众投资者累计投标询价同步进行：经发行人股票上市的证券交易所（以下简称“交易所”）同意，发行人和主承销商可以在定价底限之上（包括定价区间），采取机构投资者网下累计投标询价和公众投资者网上累计投标询价同时进行的
方式，通过累计计算对应不同价格的公众投资者和机构投资者的申购数量之和，按总申购量超过发行量的一定倍数，来确定发行价格以及配售与公开发行的数量。
（三）经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）认可的其他形式。
三、在配售中，发行人和主承销商应向机构投资者（包括战略投资者）和发行人股东说明新股申购及分配的方法。
四、配售中，申购数量高于配售上限时，可以采取等比例配售等方法进行。对于按某一标准将机构投资者分为不同类型，且不同类型按不同比例配售的，主承销商应披露有关标准。向机构投资者和股权登记日登记在册的股东以外的投资者发行新股，如有超额认购，可以按有效申购数量
采取等比例分配、抽签等方法。
五、战略投资者应向发行人以书面方式表达认购意向。发行人选择的战略投资者应对其业务产生协同效应，符合其长期商业利益。有关战略投资者的认购情况应在招股意向书或发行公告中予以披露。
六、主承销商和发行人可以与机构投资者商定，就配售部分的上市流通时间作出限制，并报告交易所，交易所应就有关配售股份的锁定作出相应安排。
七、投资者申购本次发行的股票后，持有发行人股份达到发行人股本总额5％以上的（包括5％），主承销商应当提醒发行人和该投资者及时履行信息披露义务。
八、经中国证监会同意，发行人可以与主承销商在承销协议中约定授予主承销商超额配售选择权，在包销数额之外预留不超过本次拟发行股份数额15％的股份，预留股份应在发行人股东大会批准的本次发行股票的数量之内，为本次发行的一部分。
九、发行人在发行前，应与交易所协商，作出上网询价、停牌、复牌和新股上市等有关安排。
十、发行完成后，主承销商和发行人应当在15个工作日内，向中国证监会报送发行承销报告，并将配售的详细情况备案。
十一、释义
（一）累计投标询价：在发行中，根据不同价格下投资者认购意愿确定发行价格的一种方法。通常，证券公司将发行价格确定在一定的区间内，投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购数量，证券公司将所有投资者在同一价格之上的申购量累计计算，得出一系列在不同价格之上
的总申购量；最后，按照总申购量超过发行量的一定倍数（即超额认购倍数），确定发行价格。
（二）超额配售选择权：俗称绿鞋。是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以根据市场认购情况，在股票发行上市后的一个月内，按同一发行价格超额发售一定比例的股份（通常在15％以内），即主承销商按不超过包销额115％的股份向投资者发售，发行
人取得按包销额发售股份所募集的资金。新股上市后的一个月内，如果市价跌破发行价，主承销商用超额发售股份取得的资金从二级市场购回股票，分配给提出申购的投资者；如果市价高于发行价，主承销商可以要求发行人增发这部分股份，分配给提出申购的投资者，发行人取得增发这部
分股份所募集的资金。这样，主承销商在未动用自有资金的情况下，通过行使超额配售选择权，以平衡市场对某只股票的供求，起到稳定市价的作用。



2000年4月30日
国家计委 国家经济贸


国家发展计划委员会、国家经济贸易委员会、农业部、国家质量技术监督局、中华全国供销合作总社、国家烟草专卖局、国家工商行政管理局、国家粮食局关于进一步落实农产品优质优价政策的通知
国家发展计划委员会 国家经济贸



各省、自治区、直辖市计委（计经委）、物价局（委员会）、经委、农业厅（局）、
质量技术监督局、供销社、烟草专卖局、粮食厅（局）、工商局：
近几年，党中央、国务院为了加强农业的基础地位，制定了一系列政策措施，使我国农业综合生产能力有了很大提高，农产品由长期短缺转变为供求总量大体平衡、丰年有余。随着农产品市场供求形势的变化，当前农产品生产、流通中出现了一些新的情况和矛盾，主要是农业生产结构
性矛盾日益突出，优质农产品相对不足，不能满足市场对农产品优质化和多样化的需求。因此，调整农业生产结构成为当前农村和农业工作中一项十分重要的紧迫的任务。实行农产品优质优价政策是促进农业生产结构调整的一项重要措施，也是提高农民收入的重要途径，这项政策能否落实
好，直接关系到农业生产结构调整的过程。为了妥善解决农产品优质优价政策执行过程中存在的一些具体问题，现将有关事项通知如下：
一、严格执行农产品国家标准，做好推广普及仪器检验工作。各地、各部门和有关单位要认真执行国家质量技术监督局发布的农产品国家标准，对于新发布的农产品国家标准，必须按照新标准的有关规定严格执行。质量技术监督部门会同有关单位要根据我国国情和新的情况不断完善有
关农产品的国家标准，使质量标准更具科学性和可操作性。要大力推广和普及农产品的仪器检验工作，改变用手感、目测等依靠感观测评质量等级的状况，创造条件推广使用科学的检测仪器。根据我国目前农产品收购检测的实用仪器比较少、普及程度比较低的实际情况，各省级政府和有关
部门要加大资金投入，鼓励和支持检测仪器的研制开发及购置、推广工作。粮食、棉花、蚕茧、烟草收购等有关部门要根据本行业的实际情况制定仪器检验推广和普及的规划，并采取切实可行的配套措施，力争在近1～2年内取得明显成效。
二、进一步拉开农产品品质差价，加强指导和监督检查。各地物价部门要认真落实农产品优质优价政策，对于实行政府定价和政府指导价的农产品，要根据农产品的内在品质和市场供求情况，切实拉开优质品种与普通、劣质品种的差价，合理确定等级差价；对于已由市场形成价格的农
产品，要指导收购企业落实好优质优价政策。物价部门要会同有关部门加强监督检查，防止收购企业不实行优质优价或借口执行优质优价政策而对一般品种压级压价。
三、加大优质农产品品种的培育力度，加快优质产品的推广步伐。当前优质农产品品种相对不足，不适应市场需求和农业生产结构调整的需要，因此必须采取有效措施，加大优质农产品品种的培育和推广力度。一是要在育种中做到品质和数量指标并重，改变过去单纯注重提高单产指标
而忽视品质指标的倾向。二是各级政府要增加对优质品种研究开发的投入，加大优质专用品种和种质材料的引进力度，并适当集中科研力量，进行重点攻关，加快优质新品种的选育，力争在近几年内，培育出一批品质较好并适宜推广的品种。三是有关部门要做好优质品种的推广工作，把农
产品内在品质做为新品种审定和推广的重要指标；要抓紧制定优质、专用品种的推广目录，并尽快发布实施。四是要做好优质农产品种子的供应，解决农民买种难的矛盾。工商行政管理、质量技术监督和农业部门要加强种子市场监督管理，坚决打击假冒伪劣种子，防止坑农害农现象发生，
保护农民利益。
四、转变收购企业的经营观念，做好优质农产品的收购工作。国有粮食购销企业、供销社等基层农产品收购企业要充分利用优质产品有市场、比较畅销、经营效益好的有利条件，积极组织收购。要转变经营观念，增强质量意识和市场意识，对优质农产品要努力做到单独收购、单独储存
、单独加工、单独销售；并逐步实行分等收购、分等储存、分等销售。同时，收购企业要增强服务意识，根据市场需求情况，及时为农民提供信息服务，引导农民调整种植结构。
五、搞好优质农产品的合理布局，促进产业化经营。各级政府和有关部门要加强对发展优质农产品的指导和支持，要搞好优质产品布局和区域规划，充分发挥区域优势，因地制宜、合理安排区域种植结构。国家要集中资金，建设优质、专用商品生产基地。同时，要引导和促进农产品走
规模化、产业化经营的路子，搞好优质农产品产前、产中、产后的服务。在有条件的地区，可制定优惠政策，鼓励产业化龙头企业与农户直接签订优质农产品的产销合同，协商制定价格，以加强优质农产品的产销衔接，推动优质农产品的贸工农一体化经营，加快产业化步伐。
六、加强优质优价政策的宣传工作，提高农民的质量意识。各级政府和有关部门要充分利用各种新闻媒体，加强对优质优价政策的宣传，特别是加强对农民的宣传，使广大农民认识到实行优质优价政策的好处，使其认识到这是提高收入的一条重要途径，增强质量意识，提高发展优质农
产品的积极性。同时，要对用假冒伪劣种子坑农和收购中压级压价等典型案例进行曝光，加强舆论监督。
鉴于实行农产品优质优价是关系到农业生产结构调整、农民收入增加、农村经济繁荣的一项重要政策，各级政府和有关部门要加强对这项工作的领导，认真组织安排，加强监督和指导，采取切实可行的措施，保证优质优价政策的贯彻落实。



1999年12月7日